銀行理財收益破4背後秘密:切忌鋌而走險

2016-09-22 14:04:41

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十一長假馬上到來,投資者正準備為手頭閑置資金作好安排;走進銀行嚇一跳,理財產品收益已齊齊進入了“3時代”。現在再買銀行固收類理財產品還合不合算?

諾亞財富認為,銀行理財產品收益率節節下滑,與宏觀情勢密切相關;當前經濟下行壓力較大,短期內看不到央媽收緊貨幣政策的跡象,這不利于低風險理財產品繼續維持較高收益。另外,目前市場上廣泛缺乏“低風險且收益較好”的可投資標的,也就是說“資產荒”仍在延續。

投資者也需很疑惑,現在國內資金不是很寬松嗎?許多資產價格動不動就能被炒飛到天上?到底實體經濟下滑、資產荒和債券違約,這些與自己買的銀行理財產品有什麼關系?

諾亞財富介紹,2010年央媽對部分房貸過猛的銀行進行懲罰,信貸開始收縮。然而在地產業與地方基建項目資金渴切的需求下,非標信貸——游離在銀行正常表內業務外、不受監管限制的表外信貸,因應而生。各家銀行將這些資產對接項目,包裝成“理財產品”。

換句話說,銀行理財產品成了搏“預期收益率高低”的一槌子買賣,這就大大地刺激了銀行采取“期限錯配”的方式,來拉升(調劑)銀行理財產品的收益,也就是現在大家見到監管層三令五申的“資金池”手法。

由不同期限理財產品堆疊出的資金池里,錢的去向是債券和非標債權資產。理財產品高收益來源的底層資產是佔比高達1/4以上的企業“信用債”,一旦產能過剩行業和資金鏈斷裂企業,接連爆發危機,導致信用債券違約時,投資者以為的理財產品“剛性兌付”,其實並不能幸免于難。同時,以非標債權融資的高息資產,隨著經濟下行,信用事件觸雷頻發,監管出面打擊影子銀行和信貸虛火,使得資產端和負債端收益率,開始不斷螺旋式向下壓縮。

時至今日,L型經濟持續下滑,大鍋炒的“資金池”虛火著實讓人傷不起。去年7月,被稱為史上最嚴銀行理財業務(征求意見稿)出台,理財產品迎來了“去杠桿、防風險”的今生,銀行“預期收益類產品”的剛性兌付更加難做了。

諾亞財富建議,投資者切忌鋌而走險、盲目追求不靠譜的高收益產品;未來更應該拋棄對“剛性兌付”的依賴,逐步將目光更多地投向公、私募淨值類投資型基金,甚至考慮進行股權投資——那些能夠長期戰勝通貨膨脹,真正具備資產配置含金量的產品上了。

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