募資超80萬億的銀行理財市場未來會怎樣?

2016-09-15 04:58:22

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“銀行系統在2016年上半年,就發行了可以買下兩個A股市場、相當于2.5個日本GDP的理財產品。我們這個市場供給足夠大,需求也足夠大。”在談到近期市場存在的資產荒現象時,中國人民銀行金融研究所綜合部主任伍旭川日前在廣州舉辦的民生財富管理論壇上作出上述表示。

《中國銀行業理財市場報告(2016上半年)》顯示,2016年上半年,中國銀行業理財市場累計發行了理財產品9.76萬只,累計募集資金83.98萬億元。與此同時,中國2015年的GDP為67.67萬億元;日本2015年的GDP約是人民幣31萬億元;中國A股總市值在40萬-50萬億元之間波動。

在收益方面,2016年上半年,銀行理財市場共有10.8萬只產品發生兌付,累計兌付收益4723.8億元,封閉式產品兌付客戶收益率平均為3.98%。“銀行理財產品是中國最強的剛兌基準,4%的水準真心不差。”伍旭川認為。

“你走進任何一家銀行要買理財產品,銀行不會告訴你,現在資產荒,沒有東西賣給你。相反,傳統金融機構的理財產品,收益率不會因為利率下行而下行,反會隨著銀行,尤其是股份制銀行和地方商業銀行的業務革新,為客戶提供更多高收益預期的品類。”在理財產品發行規模大、理財收益存在保障的前提下,伍旭川提出,要正確理解“資產荒”。

在伍旭川看來,“資產荒”並不意味著市場上可配置的資產少了,而是和負債端收益率要求、風險偏好要求相匹配的資產少。“未來資產荒的緩解可能來自于負債端收益率的下行。”

因此,伍旭川認為,2016年下半年和未來一段時間內的理財產品規模,依然會保持至少M2與同步的增長速度。

從全國資產管理市場來看,數據顯示,截至2015年底,包括銀行理財、信托、保險資管、券商資管、公募基金、基金子公司、私募基金等在內的泛資產管理市場管理資產總規模達到約93萬億元。2012年-2015年,我國資產管理規模年復合增長率達到51%。

“即使增長特別快的新經濟、新金融領域等各個業態的領域,維持51%以上增速的行業是不多見的。”伍旭川表示,他並認為資產管理行業這一增長勢頭未來五年得以持續,但將有所放緩。

伍旭川預計到2020年,我國資產管理市場管理資產總額將達到174萬億元,2015至2020年均復合增長率可達13%;剔除通道業務之後,管理資產總額預計達到149萬億元,2015年-2020年均復合增長率達到17%。

從各大資管類型的市場份額來看,當前銀行理財佔比最高,為25%;信托、保險次之分別為18%和16%。

伍旭川預計,至2020年銀行仍為我國資管市場的中堅力量,佔管理資產規模總額的27%,2015-2020年均復合增長率達到15%。

保險資管繼續佔據重要的市場地位,佔管理資產規模總額的16%。

公募基金和私募基金增速最快,2020年管理資產規模佔比分別為15%和9%,2015-2020年均復合增長率分別達到16%和25%。

信托公司、基金子公司和券商資管等比較依賴通道類業務的機構則面臨轉型,2015年-2020年均復合增長率將分別放緩至8-10%。但信托公司由于發展時間長、基礎體量大、轉型早,2020年仍為第四大資管機構,管理資產規模佔比14%。

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